（圖片來源：全景視覺）
7月17日，京威股份（即北京威卡威汽車零部件股份有限公司）正式宣告終止所有新能源整車項目的開發(fā)，這意味著，經(jīng)過連續(xù)4年數(shù)百億的“買買買”之后，京威對新能源整車領(lǐng)域的跨界投資最終失敗。
在7月17日召開的京威股份董事會中，審議通過了《關(guān)于停止開發(fā)新能源整車項目的議案》，同意停止開發(fā)新能源整車項目。對于這一決定，京威股份在公告解釋稱，“經(jīng)過近幾年公司對于新能源整車市場的考察，新能源整車產(chǎn)業(yè)短期實現(xiàn)盈利概率比較低，且建設(shè)期需要?2-3年時間，在建設(shè)期內(nèi)只有大額建設(shè)開發(fā)費用支出，零部件主業(yè)業(yè)績難以支撐，建設(shè)期的連續(xù)虧損可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)潛在退市風(fēng)險。鑒于此，公司將停止新能源整車業(yè)務(wù)的開發(fā)建設(shè)。”
對于前期為布局新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開展的幾項工作，京威股份也做出了全部撤離的決定，其中包括：對尚未注冊和實質(zhì)投資的德國子公司——德龍汽車有限公司，終止后續(xù)一切工作；對已經(jīng)成立的子公司秦皇島德龍汽車，因其對應(yīng)的新能源整車項目尚未啟動、尚無實質(zhì)投資，因此將予以注銷；對于公司持有的新能源整車公司長春新能源、深圳五洲龍、江蘇卡威的參股股權(quán)，未來將擇機轉(zhuǎn)讓。
同時終止的還有旗下參股公司——深圳市五洲龍與江蘇卡威的股權(quán)交換重組計劃，以及以該重組為前提的對長春新能源35%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了……京威股份在新能源汽車風(fēng)口中顯現(xiàn)出的欲望和掙扎，成為對這句話最貼切的呈現(xiàn)。但所幸的是，抽身而出的京威股份也算的上及時止損，還不至于陷得太深。
不斷買進(jìn)之路
作為一家中德合資的乘用車內(nèi)外飾件系統(tǒng)綜合制造商和綜合服務(wù)商，京威股份對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資似乎并不算太跨界。但其所走的股權(quán)并購路線，以及投資的密集度讓其成為新能源汽車投資風(fēng)口的一個典型樣本。
回顧京威股份涉足新能源汽車項目的歷程，以2015年11月出資2億認(rèn)購長春新能源汽車股份有限公司20%股權(quán)為開端，總數(shù)百億的規(guī)劃投資在之后三年見相繼達(dá)成，其共計投資了長春新能源、深圳五洲龍汽車、江蘇卡威、寧波動力電池、秦皇島整車制造等多個企業(yè)或項目，京威希望借此打通進(jìn)入新能源整車制造的路徑。
2015年，京威股份出資認(rèn)購5.52億深圳五洲龍汽車有限公司的48%股份，2016年6月出資10.5億認(rèn)購江蘇卡威35%股份。三個月后，深圳五洲龍被曝新能源騙補，京威股份受到拖累股價大跌。但這并未影響其在新能源汽車領(lǐng)域的投資。2016年8月，京威宣布擬進(jìn)行海外生產(chǎn)基地的布局，募集不超過70億建設(shè)年產(chǎn)10萬輛的德國高端電動汽車研發(fā)生產(chǎn)基地。
但這一行業(yè)的門檻并不像其想像的如此低，從2017年開始，京威股份的資金鏈斷裂端倪逐漸顯現(xiàn)，但這同樣未能組織京威繼續(xù)并購的節(jié)奏。2017年，京威開始將主要陣地從新能源整車制造轉(zhuǎn)向電池生產(chǎn)，這一年6月，京威股份與寧波奉化政府、正道集團、北京致云合作出資9000萬元合資組建寧波京威動力電池有限公司；9月，京威與上海星控、寧波奉化政府合作建設(shè)年產(chǎn)30萬臺的清潔能源整車項目，計劃總投資170?億。但這兩個項目并沒有得到善終。2018年4月，京威股份發(fā)布公告，以新能源產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整需要的理由，將寧波電池項目及寧波整車項目公司股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
2018年2月份，京威股份宣布籌備30億元進(jìn)行收購江蘇卡威剩余股份，擬借江蘇卡威造車資質(zhì)進(jìn)行新能源汽車計劃，但在5月宣布放棄收購。此次宣布終止的秦皇島新能源整車項目于2018年4月通過投資議案，也許是對于新能源汽車的一種“執(zhí)念”，使得京威股份能夠在投資的眾多新能源項目無果后，繼續(xù)選擇投資秦皇島新能源汽車項目，按計劃，該項目將投資160億，目標(biāo)年產(chǎn)能為30萬輛。
從京威股份幾大主要新能源汽車計劃的規(guī)模來看，總投資額已經(jīng)超過300億元，這顯然不是一家體量普通的零部件上市公司所能承受的。
拆東墻補西墻的資金鏈
資金鏈危機在2018年集中爆發(fā)，為減少虧損，在2018年一整年，京威股份一共出售11家子公司或參股公司的股權(quán)，其中有五家參股公司涉及到新能源汽車項目，包括長春新能源汽車股份有限公司、寧波京威動力電池有限公司、寧波正威股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州達(dá)思靈新能源科技有限公司和寧波正道京威控股有限公司。
京威的拋售從2018年年中開始啟動，對新能源板塊巨量資金的密集投資使京威股份財務(wù)危機頻發(fā)，從2018年6月起，不斷變賣資產(chǎn)成為京威股份發(fā)展的主節(jié)奏，以質(zhì)押股權(quán)為開端，京威股份走向了變賣家產(chǎn)營生、不斷融資的道路。
2018年6月，因公司自有資金無法滿足債券回售所需的15億資金，京威股份將其持有福爾達(dá)100%股權(quán)質(zhì)押給三花控股，以換取15.38億元作為過橋資金。但這場質(zhì)押股權(quán)的借款活動最終以被迫賣掉子公司股權(quán)而結(jié)束。
2018年7月2日，京威股份（002662）發(fā)布公告稱，因為無法在規(guī)定期限內(nèi)償還15.38億元的過橋資金，公司擬以合計21.28億元的價格向三花控股集團出售寧波福爾達(dá)等三家子公司股權(quán)。財報顯示，這三家公司的盈利能力占京威股份的80%，不僅外界置疑此次出售事宜，京威股份的兩名董事在表決活動中棄權(quán)，他們認(rèn)為以上三家公司是會給公司帶來回報的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
京威股份2018年的財報顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤比2017年下降71.20%。頗為諷刺的是，在對深交所的回復(fù)函中，京威股份稱其當(dāng)年的收益增長主要來自對四家子公司（三家福系子公司加上天津威卡威）的出售。
利潤下滑的趨勢在2019年進(jìn)一步加劇，今年第一季度的財報顯示，京威股份營業(yè)收入比去年同期下降28.66%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比暴降?263.94%，預(yù)計2019年上半年凈利潤仍為負(fù)值。
與此同時，京威股份斥巨資收購的新能源汽車業(yè)務(wù)卻遲遲無法貢獻(xiàn)利潤，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其參股的深圳五洲龍、江蘇卡威和長春新能源等公司，一直處于虧損中。新能源不僅沒能貢獻(xiàn)利潤，反而給公司帶來了更大風(fēng)險：由于深圳五洲龍逾期未償還部分借款，導(dǎo)致為其做擔(dān)保的京威大股東中環(huán)投資的部分股份被補充司法凍結(jié)。截止2018年8月，中環(huán)投資所持有的京威股份的部分被補充司法凍結(jié)累計160,159,380萬股，占京威股份總股本的10.68%。此次凍結(jié)股份直至2019年5月24日，深圳五洲龍在中國銀行深圳龍華支行的所有貸款本息已結(jié)清后，才得以解除。
擬借參股公司進(jìn)軍氫能源？
不斷轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的利潤并沒有對京威股份的年終成績帶來實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)。為了盡早的扭虧為盈，京威股份決定通過資產(chǎn)重組，盤活手中的新能源資源。具體思路是借江蘇卡威和深圳五洲龍的重組，重新實現(xiàn)將實力聚集在江蘇卡威，生產(chǎn)和銷售SUV和乘用車兩類車型。2018年12月，京威股份發(fā)布公告，稱擬對深圳五洲龍與江蘇卡威進(jìn)行股權(quán)交換。
京威股份當(dāng)時持股深圳五洲龍38.4%、長春新能源35%、江蘇卡威35%，按照計劃，其將對所參股的深圳五洲龍和江蘇卡威進(jìn)行換股，深圳五洲龍100%股權(quán)將歸于江蘇卡威，在此基礎(chǔ)上，長春新能源的股權(quán)也將轉(zhuǎn)讓給江蘇卡威，蘇州達(dá)思靈新能源23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中環(huán)投資。重組完成后，公司將不再持有深圳五洲龍、長春新能源、蘇州達(dá)思靈股份，而將以江蘇卡威為主體，擁有江蘇卡威36.79%的股份，成為江蘇卡威的第一大股東。
但江蘇卡威和深圳五洲龍的合并重組并沒有實現(xiàn)。根據(jù)京威股份發(fā)布的最新公告，隨著對新能源業(yè)務(wù)終止開發(fā)，深圳五洲龍與江蘇卡威的換股、以及長春新能源的股權(quán)轉(zhuǎn)讓都將停止。
“公司將一如既往的大力發(fā)展零部件主業(yè)”，京威股份在董秘回答中表示，但是自割舍福系三大子公司后，公司在2018年的凈利潤出現(xiàn)下滑，據(jù)了解，其2018年的主要利潤來源于兩個合營企業(yè)——無錫比亞汽車零部件有限公司、秦皇島威卡威佛吉亞汽車內(nèi)飾件有限公司，以及三個子公司——寧波福爾達(dá)投資控股有限公司、無錫威卡威汽車零部件有限公司和吉林威卡威汽車零部件有限公司。但是凈利潤額都比較低，其中最高的寧波福爾達(dá)控股的凈利潤也只有5921.98萬元。
不過，雖然宣布終止對新能源整車業(yè)務(wù)的開發(fā)，但京威仍握有部分新能源資產(chǎn)。7月初京威股份董秘在與股民的問答中還表示”關(guān)于五洲龍戰(zhàn)略布局還在調(diào)整中“，并提到“氫能源業(yè)務(wù)一直在不斷拓展創(chuàng)新中”。由于五洲龍在氫能源上布局較早，這也成為股民認(rèn)為的京威參股五洲龍目前最有價值的部分。
但根據(jù)京威股份最新的董事會決議，京威所持有的新能源整車公司長春新能源、深圳五洲龍、江蘇卡威在的參股股權(quán)，未來都將擇機轉(zhuǎn)讓，也即京威股份將徹底拋售手中所握有的新能源整車企業(yè)的股權(quán)。另一方面，即使在氫能源汽車上借助五洲龍進(jìn)行了布局，但這一領(lǐng)域目前并沒有實現(xiàn)盈利的企業(yè)，且行業(yè)前景并不清晰，對于京威股份來說，這依然是一次賭博。
來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)
