本周秦皇島動力煤價小幅下滑，預計后期逐漸企穩。截至3 月1 日，秦皇島Q5500 動力煤價格為936 元/噸，截至2 月26 日，CCTD 主流港口庫存5774萬噸，較2 月19 日庫存上升9.3%；2 月22 日，南方八省電廠煤炭日耗量為198 萬噸，較2 月16 日日耗上升63%；庫存可用天數達16.7 天，較2 月20日庫存天數減少6.6 天，同比增加2.2 天。

兩部門要求加快新型儲能建設，推動新能源發展。2月27 日，兩部委聯合印發的《關于加強電網調峰儲能和智能化調度能力建設的指導意見》指出，到2027年，電力系統調節能力顯著提升，抽水蓄能電站投運規模達到8000 萬千瓦以上，需求側響應能力達到最大負荷的5%以上，保障新型儲能市場化發展的政策體系基本建成，適應新型電力系統的智能化調度體系逐步形成，支撐全國新能源發電量占比達到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障電力供需平衡和系統安全穩定運行。

大力推動我國新能源高質量發展。中共中央總書記習近平在中共中央政治局第十二次集體學習時強調，能源安全事關經濟社會發展全局。積極發展清潔能源，推動經濟社會綠色低碳轉型，已經成為國際社會應對全球氣候變化的普遍共識。

我們要順勢而為、乘勢而上，以更大力度推動我國新能源高質量發展，為中國式現代化建設提供安全可靠的能源保障，為共建清潔美麗的世界作出更大貢獻。

本周三峽水庫周均出/入庫流量均值同比23年分別-7%/-10%。截至3月1日，三峽水庫入庫流量6700 立方米/秒，周環比上升15.5%，本周三峽水庫入庫流量均值為6520 立方米/秒；出庫流量6840 立方米/秒，周環比上升0.1%，本周三峽水庫出庫流量均值為6498 立方米/秒；水庫水位164 米，周環比下降0.2%，本周三峽水庫水位均值為164 米。

投資策略與重點關注個股：本周煤價小幅下滑，預計后續逐漸企穩，建議重點關注高彈性火電及具有防御屬性的水電、核電企業：1）火電：國電電力、華電國際、華能國際、內蒙華電等；2）風光：三峽能源、廣宇發展、林洋能源等；3）水核：長江電力、中國核電等；4）其他：青達環保、協鑫能科等。