11月14日，美利云披露重組預案顯示，公司擬通過重大資產置換及發行股份購買資產的方式購買天津力神持有的天津聚元新能源科技有限公司（簡稱“天津聚元”）100%股權和力神電池（蘇州）有限公司（簡稱“蘇州力神”）100%股權。交易完成后，天津力神將成為美利云控股股東。

 

天津力神是中國最資深的鋰電池企業之一，曾多次沖擊IPO未果，至今未能登陸資本市場。2020年底，天津力神原大股東退出，“新主”中國誠通介入，此后發展迎來巨大變化。今年1月28日，天津力神宣布完成動力電池首輪融資，整體估值近200億元。今年以來，公司已開工3個百億元級動力電池生產基地，總投資超364億元。

 

“天津力神可謂‘起了個大早，趕了個晚集’，這幾年動力電池行業發生了翻天覆地的變化。寧德時代一騎絕塵，一眾新銳企業順勢崛起，天津力神在動力電池領域逐漸由領導者變為追隨者，在裝機量上與寧德時代、比亞迪的差距，面臨隨時可能掉隊的情況。”和泰資產一位新能源行業合伙人對記者說，“此次重組美利云，顯示天津力神有意借力資本市場重回第一梯隊。”

 

實控人主導“兄弟”重組

 

重組預案顯示，美利云擬以截至評估基準日造紙業務相關資產及負債作為置出資產，與天津力神持有的天津聚元100%股權和蘇州力神100%股權的等值部分進行置換。同時，美利云擬向包括國調基金二期在內的不超過35名符合條件的特定投資者非公開發行股份募集配套資金。國調基金二期作為上市公司實際控制人控制的公司，擬認購金額不超過6億元。

 

通過此次重組，美利云擬將傳統的造紙業務等相關資產及負債置出，同時注入消費類鋰離子電池業務相關資產，借助上市公司的資本平臺功能，在更高層次、更廣范圍、更深程度上推進消費類鋰離子電池業務板塊發展。

 

值得注意的是，中國誠通是美利云的實際控制人，同時也是天津力神的第一大股東。此次重組即中國誠通體系內部的資本運作。

 

美利云表示，本次重組既是中國誠通積極推動優質資產注入、落實國有上市企業業績提升和資產結構改善的有效舉措，也是中國誠通推進核心業務提高資產證券化水平的重要戰略部署、進一步做強做優做大的必然選擇，同時也是國有企業全面深化改革、國有經濟優化布局的一次重要探索，有利于實現多方共贏。

 

美利云經營境況不佳

 

本次重組標的經營情況如何？

 

根據公告，天津聚元系天津力神的全資子公司，擬承接天津力神母公司層面消費電池業務相關的資產及對應負債、知識產權、人員以及力神電池（香港）有限公司100%的股權，主要銷售的產品包括聚合物鋰離子電池和消費類方型鋰離子電池，并向客戶提供相應產品的售后服務。

 

天津聚元2021年實現營業總收入28.41億元，凈利潤為6302.29萬元；2022年上半年實現營業總收入14.82億元，凈利潤為357.65萬元。

 

蘇州力神主要聚焦于圓柱型鋰離子電池的生產，下游客戶主要為電動工具、智能家居等領域知名生產商。2021年實現營業總收入28.18億元，凈利潤為1.11億元；2022年上半年實現營業總收入16.17億元，凈利潤為8400.69萬元。可見，天津聚元和蘇州力神都擁有不錯的盈利能力。

 

反觀美利云近況如何？據披露，美利云主營業務之一是高耗能行業的傳統造紙，主要生產文化用紙、彩色紙和高強瓦楞紙等。近年來，公司制定了“云進、光補、紙轉”的發展戰略，實現了云、光、紙的多元化發展布局。但美利云的經營狀況并不理想，2016年至2020年盈利不多，2021年則虧損1728萬元。

 

今年前三季度，美利云繼續虧損。財務數據顯示，今年前三季度，美利云實現營業收入約為7.46億元，同比下降10.22%；實現歸母凈利潤約為-4996萬元。

 

天津力神要打“翻身仗”

 

查閱天津力神資料，其發展歷程頗有點“看頭”。

 

天津力神成立于1997年，一成立便是國內投資規模最大、自動化程度最高的鋰電池生產企業。成立之初，天津力神研發并生產聚合物電池、方形電池、圓型電池、大功率動力電池等四大類100多個品種的鋰電池。目標客戶包括手機、筆記本電腦等生產商，其中手機事業部對天津力神的業績貢獻最大，達到一半以上。

 

資料顯示，天津力神曾籌劃過多次上市而未果：2004年籌謀A股上市，但因政策原因卡殼；2005年計劃在港股主板上市，募資約1億美元，由于股權不清晰、專利不被認同導致方案被否；2008年再度沖擊IPO，由于市場變化而再度擱淺。2018年，天津力神曾與某A股公司籌劃重組，但最終也未成功。

 

“天津力神要借力這次重組打個翻身仗。”有動力電池業內人士如此評論。據了解，天津力神曾位居國內動力電池裝機排名前十，也是中國首批參與供應儲能電池的核心企業之一。但是，近兩年相比其他動力電池企業，發展勢頭漸緩。

 

中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2022年1至9月，我國動力電池累計裝車量193.7GWh。其中，天津力神以裝車量0.97GWh、占比0.5%，位列第14名。

 

2020年，中國電科與中國誠通簽訂天津力神股權重組及劃轉協議，中國電科將持有的全部股權無償劃轉給中國誠通。2021年1月，中國誠通正式入主成為天津力神大股東。

 

中國誠通入主后給天津力神帶來巨大變革。今年1月28日，天津力神宣布完成動力電池首輪融資的增資認購協議簽署，融資完成后動力板塊整體估值近200億元。隨著動力電池需求的不斷增加，天津力神仍在持續擴張產能，謀求重回第一梯隊。